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MAU也未能幸免。2017年，拼多多MAU差不多每季翻一倍，一年一个数量级，可谓“惊天地，泣鬼神”。2018年Q4环比增速还有98%，2018年Q1就只有17.8%。整个2018年，环比增速都没有回到20%以上。2019年Q1，MAU环比增速进一步降到6.3%，同比增速也从“一个数量级”降至74%。

责任编辑：杨希原标题：投放总量稳中有增 结构继续优化 2018年金融机构贷款投向统计数据点评来源：金融时报连平 赵亚蕊 梁栋材2018年年末，金融机构人民币各项贷款余额136.3万亿元，全年增加16.17万亿元，同比多增2.64万亿元；贷款增速较上年提高0.8个百分点达到13.5%。信贷投放呈现总量稳中有增、结构持续优化的态势。

拼多多用户的人均消费温和上涨且呈明显的季节性波动，GMV增长的主要推动力仍是用户数增长。用户数增长放缓，GMV增速自然同步回落，为维护高增长人设，拼多多财报公布的是“过往12个月交易总金额”，即滚动GMV。好在单季GMV可以推算出来。由于基数小，拼多多GMV增速很高，但回落很快。2018年Q1，GMV为662亿，同比增长661%；2018年Q4，GMV达2050亿，同比增速降至163%。

问：消费行业的股票还能长期持有吗？ 今年涨了很多，是否还值得持有吗？苗宇：现在消费行业的性价比肯定没有年初高，这是客观事实。至于是否值得长期持有，这要看你投多长，如果看稍微长一点可以持有，但前提要选好股票、好公司，不能选经营很差的公司，包括一些行业发生变化的公司。

四是居民信贷增长放缓，结构优化趋势继续显现。在房地产市场受到严格调控的背景下，个人住房贷款增速整体呈现平稳回落态势，并带动住户贷款整体增速出现下滑。虽然个人住房贷款仍在住户贷款中占据主导地位，但随着住户经营贷款和其他消费贷款的增加，个人住房贷款在住户贷款中的占比已经下降到接近50%的水平。2018年，随着居民借贷消费习惯的变化、互联网金融消费渠道的兴起以及金融机构大力拓展零售领域对居民消费加以引导，消费性贷款继续保持20%以上的较高增速。未来在“大众创业、万众创新”的大环境下，住户经营性贷款有望继续增长，而消费性贷款也将随着房地产市场的走稳以及我国居民消费能力和意愿的提升保持较高的增速。

一是信贷融资平稳回升，短期贷款增长明显。2018年，随着加强逆周期调节政策的效果逐渐体现，企业贷款余额89.03万亿元，同比增长9.9%，增速比上年末高1.1个百分点。从贷款结构来看，企业经营活动活跃度提高，带动满足企业部门日常经营和流动性需求的短期贷款增速回升较为明显，短期贷款及票据融资余额增加2.2万亿元，同比增速由2017年接近零恢复至6.7%的水平。而受基建投资放缓以及企业投资和扩张意愿不足的影响，企业中长期贷款增速有所放缓，同比增速比上年末低4个百分点。随着未来“稳投资”和“补短板”工作有序展开，预计基础设施投资将逐渐发力，企业信贷融资也将保持较为稳定的增长。