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上证综指2733点以来的折返跑未完成。我们在前期报告《加速前的热身-20190915》、《热身阶段的折返跑-20190922》等中提出上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨起点，牛市第二波上涨需要基本面、政策面共振，初期在确认基本面或政策面变好前市场会有反复，如同跑步加速前在起点附近折返跑做热身，市场需反复震荡盘整后才会加速上涨，如05/12-06/01、09/01、14/03-14/06。①05-07年牛市中第二波上涨从16/01开始。在这之前上证综指先在05/10/28日触及低点1067点，随后到05年底指数一直在1100点上下反复盘整，背后原因是基本面和政策面均在06/01前后得到确认，工业增加值累计同比从06/01的12.6%上升至2月的16.2%，随后升至07/03的18.3%，06年初政策加码，贷款数据显示政策效果进一步显现，贷款余额同比从05/12的13.0%升至06年1、2月的13.8%、14.1%，随后升至07/03的16.3%。②08-10年牛市中第二波上涨从09/01开始。前期上证综指先从08/12/9的2100点回落至08/12/31低点1814点，随后到1月底，指数一直在1800-2000点盘整，之后经济金融数据逐步公布，工业增加值累计同比从09/01的-2.9%触底回升至2月的3.8%，显示基本面开始好转，贷款余额同比从08/06的低点14.1%先升至08/12的18.8%，再进一步升至09/01的21.3%，显示四万亿政策效果显现，因此市场开始放量上涨。③12-15年牛市中，以上证综指刻画第二波上涨从14/03开始。14/3-14/6月期间上证综指一直在2000点上下盘整，与前两轮牛市盘整完进入加速上涨阶段的背景不同的是，这一次基本面仍在下行，市场上涨源自政策面，先是14年7月改革预期大幅提升，上证综指突破2200点，随后11月央行下调金融机构一年期贷款基准利率0.4个百分点至5.6%；下调一年期存款基准利率0.25个百分点至2.75%，货币政策转向宽松刺激上证综指放量向上突破。目前上证综指2733点以来的折返跑热身还没完成，海内外股市8月出现低点后上涨均再次回撤，标普500指数10月3日最低点2855点距离8月5日的2822点非常近（4日收盘回到2952点），富时100指数10月3日最低点7004点已跌穿8月15日的低点7020点（4日收盘回到7155点），德国DAX指数10月4日最低点11878点距离8月15日的低点11266点很近（4日收盘回到12012点），恒生指数10月4日最低点25612点距离8月15日的低点24899点也很近（4日收盘回到25821点）。

------------------------------国泰航空（00293）　　　9.85元　　　跌1.30%东航　　（00670）　　　4.34元　　　升5.85%国航　　（00753）　　　6.22元　　　升1.47%南航　　（01055）　　　4.19元　　　升1.45%

从“风险跌，避险涨”到“风险、避险资产齐跌”，市场进入恐慌新阶段。国际现货金价12日击穿1600美元/盎司的支撑位，几乎抹平今年以来涨幅，13日虽有所反弹，但仍运行在1600美元下方；白银现货13日跌至15.30美元/盎司，为去年7月以来新低，贵金属也难逃险境。

责任编辑：陶然并购协同效应凸显业绩持续向好 思维列控董事长取消增持为哪般？证券时报·e公司在2018年成功并购同业企业，实现业绩跨越式发展的思维列控（603508），近期却因董事长被疑“忽悠式”增持饱受舆论压力，股价也遭遇震荡下行。业绩持续向好的背景下，董事长为何不乘胜增持扩大二级市场收益？之前说好的逾5000万元增持金额又将用到何处？证券时报·e公司记者近期通过对行业人员和接近公司人士采访了解到，上述资金后期或将被用于支持公司主业发展。

我的错误是从收礼开始的。随着职务的升迁、任职时间的变长，敬畏之心慢慢减弱，逢年过节开始收受部分老板和下属的礼金礼卡和贵重物品，认为这是正常的人情往来，并且党的十八大之后还不收敛不收手。但实际上老板和下属借逢年过节送钱送物给我，主要是看中我手中的权力，希望得到我的关心和帮助。

此外，思维列控于2015年12月在上海证券交易所上市，IPO发行前股东所持股份已分别于2016年12月24日、2018年12月26日上市流通。公告显示，上市以来思维列控董事、监事、高管均未曾减持过公司股票，亦未披露减持计划。同时，公司董监高均不存在股票质押的情形，这在A股上市公司中并不多见。